Un départ en douceur (pour l’instant)

Les appétits des investisseurs ont augmenté au début de 2023. En général, au niveau de la catégorie d’actifs, plus la perte est importante en 2022, plus le gain (récupération) est important en 2023, bien qu’il ne s’agisse que des données de janvier (voir le tableau ci-dessous). 

Qu’est-ce qui a rendu les investisseurs si optimistes?

Nous reconnaissons que les investisseurs se sentent rassurés par les progrès réalisés concernant plusieurs questions : Premièrement, la Chine a abandonné sa politique restrictive de zéro COVID et est maintenant entièrement rouverte. Deuxièmement, l’inflation se refroidit et il est probable qu’elle diminuera graduellement pour atteindre 3 % en 2023. Par conséquent, les banques centrales ralentiront au moins les hausses de taux au cours des prochains mois. Troisièmement, la situation entre la Russie et l’Ukraine, bien qu’elle ne soit pas résolue, ne s’aggrave pas non plus. Enfin, l’Europe a été en mesure de maintenir un stock sain de gaz naturel, car l’hiver était plus chaud que d’habitude, d’où une consommation plus faible.

Source : Morningstar Research Inc., Bloomberg Finance L.P., au 31 janvier 2023. Le rendement des catégories d’actif reposent sur ce qui suit : Marchandises : Indice RG ($ US) des matières premières de Bloomberg; Grande cap. américaine : Indice S&P 500 RG $ US, Rendement élevé : ICE BofA ML titres américains à rendement élevé RG $ US, Sociétés amér. à petite cap : Indice Russell 2000 RG ($ US), obl. canadiennes : Indice des obl. universelles FTSE Canada, obl. amér : Obligations globales américaines de Bloomberg RG ($ US) Immobilier : Indice FTSE EPRA/NAREIT Developed (RG $ US, grande cap. internat : Indice MSCI EAEO (RB, monnaies locales), Can. à grande cap. : Indice S&P/TSX Composite RG, titres du ME : Indice MSCI Marchés émergents (RB, monnaies locales), can. à petite cap. : Indice S&P/TSX petite cap. RG, grande cap. mondiales : Indice MSCI Monde (RB, monnaies locales.

L’impact sur les portefeuilles 

Les gains ont été impressionnants compte tenu du très court laps de temps. Nos portefeuilles ont connu une expérience similaire : le « ratio de recouvrement » et le rendement ont été améliorés en raison du rendement plus élevé des actions entraîné par une surpondération en titres chinois, en petites capitalisations et en immobilier. La couverture d’une partie de notre exposition au dollar américain a également ajouté de la valeur. D’autre part, une position énergétique surpondérée a été un facteur négatif en janvier.

Cela durera-t-il?

Nous ne nous attendons pas à ce que les 11 prochains mois soient aussi agréables que janvier. Certaines des bonnes nouvelles ont été intégrées aux prix des actifs, comme nous l’avons vu lors des récents redressements du marché. Nous avons apporté certains ajustements, notamment en augmentant les liquidités (qui ont maintenant un rendement de 4 %), en réduisant les obligations et en réduisant l’exposition aux actions chinoises et américaines. Les liquidités seront redéployées lorsque des occasions se présenteront, mais elles doivent au moins dépasser l’obstacle au rendement de 4 %. Cela signifie que nous reviendrons probablement à l’achat d’actions avant celui des obligations, en gardant à l’esprit qu’une obligation canadienne à 10 ans ne donne que 3,1 % aujourd’hui (9 février 2023).

Dans l’ensemble, janvier a produit des rendements impressionnants au niveau de certaines catégories d’actifs, les baisses de 2022 étant rapidement devenues les gains de 2023, du moins pour le moment. Les investisseurs ont été rassurés par le refroidissement de l’inflation, la réouverture de la Chine, l’Europe échappant à une crise du carburant et un manque d’escalade dans la guerre entre la Russie et l’Ukraine. Les portefeuilles ont bénéficié des allocations à la Chine, aux petites capitalisations, à l’immobilier et à l’exposition à la couverture en dollars américains. 

AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ IMPORTANTS

Les placements dans les Fonds privés Assante et les Fonds CI et l’utilisation des Portefeuilles privés Assante peuvent comporter des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment, et les rendements passés pourraient ne pas se répéter. Veuillez lire le prospectus des Fonds privés Assante et/ou CI et consulter votre conseiller avant d’investir.

Les Portefeuilles privés Assante est un programme qui procure une répartition d’actifs stratégique dans une série de portefeuilles composés de Fonds privés Assante et fonds communs de placement CI, et qui est géré par Gestion mondiale d’actifs CI (« GMA CI »). Portefeuilles Privés Assante n’est pas un fonds commun de placement. GMA CI offre des services de conseil en matière de gestion de portefeuille et de placements en tant que conseiller inscrit en vertu des lois sur les valeurs mobilières en vigueur.

Le programme Portefeuilles privés Assante est offert par l’intermédiaire de Gestion de capital Assante ltée (membre du Fonds canadien de protection des épargnants et de l’Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières) et Gestion financière Assante ltée (membre de l’Association canadienne des courtiers de fonds mutuels), des filiales en propriété exclusive de Financière CI Corp. (« CI »). Les activités principales de CI sont la gestion, le marketing, la distribution et l’administration de fonds communs de placement, de fonds distincts et d’autres produits de placement rapportant des commissions pour les investisseurs canadiens, par l’intermédiaire de sa filiale en propriété exclusive, GMA CI. Si vous investissez dans les produits CI, cette dernière, par l’intermédiaire de ses sociétés affiliées, tirera un revenu de la gestion d’actifs, conformément aux termes du prospectus pertinent ou d’autres notices d’offre.

Toute référence au rendement des portefeuilles privés Assante ci-dessus fait référence à un portefeuille modèle avec une répartition d’actifs géographique standard et une combinaison de styles de placement, y compris alpha. Les hypothèses relatives au portefeuille modèle comprennent : le rendement du portefeuille modèle repose sur le rendement net et est représentative des actions de catégorie E des Fonds privés Assante sous-jacents, ou les actions de catégorie A dans le cas des fonds CI sous-jacents. Les portefeuilles sont rééquilibrés mensuellement (les portefeuilles de clients réels sont rééquilibrés lorsque la répartition d’actifs dépasse les seuils identifiés dans le prospectus). Les rééquilibrages n’ont aucune incidence fiscale. Les rendements des portefeuilles modèles ne sont pas indicatifs des rendements des clients.

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