Un guide pour les actions chinoises

Investir dans des marchés émergents comme la Chine peut offrir une dynamique de risque et de rendement attrayante pour les investisseurs axés sur la croissance. Bien que le risque politique soit un facteur à prendre en compte sur le marché chinois, l’appétit pour les investissements en actions chinoises reste élevé alors que l’économie du pays continue de croître.

Périodiquement, le marché chinois fait face à des défis en raison de diverses situations locales et mondiales. Celles-ci peuvent être dues à des politiques de santé, des facteurs économiques ou des risques associés à des secteurs spécifiques comme l’immobilier. Cependant, au fil du temps, de telles situations évoluent souvent, la législation s’adapte et les marchés rebondissent.

L’investissement dans des actions chinoises peut être un mouvement stratégique pour les investisseurs à la recherche de rendements moins corrélés avec les marchés développés américains et internationaux. D’autres raisons à considérer pour investir sur le marché chinois comprennent :

• Saisir l’occasion offerte par la sous-représentation relative des actions chinoises dans les indices du marché boursier mondial.
• Tirer parti du potentiel de rendements plus élevés grâce à des investissements dans des titres sous-évalués par rapport aux actions américaines et internationales développées, qui se négocient souvent à des valorisations plus élevées.

Dans le guide d’aujourd’hui, nous explorerons ces deux dynamiques. Nous expliquerons pourquoi l’investissement dans les actions chinoises peut fournir une croissance séculaire à long terme et nous soulignerons certaines options de fonds négociés en bourse (FNB) pour ce faire.

Les actions chinoises sont sous-représentées sur le marché des actions mondial

Lorsque les investisseurs structurent un portefeuille, ils privilégient généralement les actions d’Amérique du Nord ou de pays développés comme celles d’Europe ou du Japon. Ces préférences sont généralement guidées par la représentation de chaque région sur le marché boursier mondial. Par exemple, un investisseur pourrait attribuer une part importante de 60 % de son portefeuille aux actions américaines, reflétant leur part approximative de 60 % du marché mondial.

Cependant, les marchés émergents comme la Chine présentent un récit différent. Malgré la contribution substantielle de la Chine à l’économie mondiale, sa représentation dans les indices du marché mondial est moins importante que son pouvoir économique ne le suggère. C’est plus clair lorsque nous comparons les actions économiques mondiales des États-Unis, du Japon et de la Chine avec leurs pondérations correspondantes dans les indices du marché mondial :

1. Les États-Unis représentent environ 24 % de l’économie mondiale, mais ses actions détiennent une part d’environ 60 % des indices du marché mondial.
2. Le Japon, qui représente 5 % de l’économie mondiale, est à peu près représenté au même taux dans la plupart des indices du marché mondial à 5,5 %.
3. Cependant, la Chine, qui contribue à 18,5 % de l’économie mondiale, est souvent représentée à moins de 4 % dans les indices du marché mondial.

Source : Banque mondiale et MSCI, au 31 décembre 2021.

Il devient évident qu’il y a un écart entre la part du PIB de la Chine et sa représentation dans les indices du marché mondial. Cet écart suggère une occasion potentielle pour les investisseurs de tirer parti des perspectives de croissance à long terme de l’économie chinoise, en particulier lorsque nous considérons les prévisions de sa trajectoire de croissance.

Selon les prévisions de croissance ci-dessous, la Chine pourrait dépasser les États-Unis d’ici 2030 pour devenir la plus grande économie du monde. Cette prévision met l’accent sur l’importance d’une représentation adéquate des actions chinoises dans les portefeuilles d’investissement pour une exposition mondiale et un potentiel de croissance.

Source : Banque mondiale et MSCI, au 31 décembre 2021.

Les actions chinoises apparaissent sous-évaluées

Lorsqu’il s’agit d’évaluer la valeur d’actions, les investisseurs examinent souvent certains ratios tels que le ratio cours-bénéfice (C/B), le ratio cours-valeur comptable (C/B) et le ratio cours-ventes (C/P).

Lorsqu’il s’agit d’investir dans des actions, il est essentiel de comprendre l’évaluation d’une société. L’évaluation d’une société vous donne une idée de sa valeur actuelle sur le marché par rapport à ses bénéfices, ses ventes ou sa valeur comptable. Cela est essentiel, car cela aide les investisseurs à déterminer si une action est surévaluée, sous-évaluée ou justement évaluée.

Dans le cas des actions chinoises, leurs ratios d’évaluation sont beaucoup plus attrayants. Voici une comparaison simple de l’indice MSCI Chine à l’indice MSCI Monde Tous pays sur plusieurs mesures :

Bloomberg Finance L.P., au 21 juillet 2022.

Les investisseurs ont tendance à rechercher des actions à faible valorisation, car elles sont souvent considérées comme de bonnes affaires. Ces actions peuvent être sous-évaluées et offrent donc un potentiel de rendement important lorsque leur valeur réelle sera réalisée par le marché. De plus, les actions à faible valorisation peuvent fournir une marge de sécurité, car elles peuvent être moins susceptibles de subir des baisses de prix importantes par rapport aux actions à forte valorisation.

La façon dont vous obtenez une exposition aux actions chinoises est importante

Toutes les approches d’investissement dans les actions chinoises ne fourniront pas la gamme complète d’expositions diversifiées dont les investisseurs ont besoin. Par exemple, considérez les écarts importants dans les pondérations sectorielles indiquées ci-dessous en raison de la différence entre les investissements dans les actions H de Chine, qui sont négociées sur les bourses de Hong Kong par rapport aux investissements dans l’indice S&P China 500.

Source : S&P et MSCI, au 30 juin 2022. Actions H chinoises basées sur l’indice MSCI China H.

Un investisseur qui se fie uniquement aux actions H se retrouverait brutalement surexposé aux actions du secteur financier, tout en sous-pondérant la plupart des autres secteurs. Cela provoquerait une exposition aux actions chinoises faussée, ce qui pourrait entraîner une erreur de suivi plus importante.

En revanche, le FNB Indice S&P China 500 ICBCCS CI (TSX : CHNA.B) suit l’indice S&P China 500, qui offre une exposition aux actions chinoises les plus importantes et les plus liquides de toutes les catégories d’actions chinoises. Cela comprend les actions A, qui sont cotées et négociées uniquement sur les bourses chinoises continentales et les inscriptions à l’étranger. Le résultat? Une pondération sectorielle beaucoup plus diversifiée et uniforme, comme on peut le voir ci-dessous :

Source : S&P, MSCI, FTSE et CSI, au 30 juin 2022.

Les FNB comme CHNA.B peuvent offrir une exposition plus abordable, liquide et diversifiée à une vaste gamme d’actions chinoises. Pour en savoir plus sur CHNA.B, consultez la page du fonds sur notre site Web.