Tactiques pour l’investissement sectoriel

De nombreux investisseurs détiennent un portefeuille de fonds indiciels conçus pour suivre les mouvements du marché au sens large. Bien que cette approche présente des avantages pour la rentabilité et la facilité de gestion, elle peut être sous-optimale en matière de gestion des risques et de réduction de la volatilité. Souvent, investir passivement signifie exposer votre portefeuille aux mouvements du marché et à sa composition actuelle.

Par exemple, l’indice S&P 500 est actuellement pondéré à 26 % dans le secteur des technologies au 17 octobre 2022. Ce secteur a historiquement enregistré une croissance élevée, mais a également subi une volatilité et des baisses importantes dans des conditions économiques défavorables. Ainsi, un investisseur indiciel qui détient un fonds S&P 500 doit accepter la pondération élevée des actions technologiques et leur exposition au risque s’il cherche à imiter le marché.

Cela peut ne pas être souhaitable pour les investisseurs qui ont des objectifs au-delà de la croissance à tout prix, comme la préservation du capital ou la réduction de la volatilité. Dans ce cas, une stratégie d’investissement axée sur le secteur pourrait être une meilleure approche.

Qu’est-ce que l’investissement sectoriel?

Un secteur de marché boursier peut être défini comme un groupe de sociétés ayant des caractéristiques similaires, généralement en termes de produits et de services. Actuellement, MSCI utilise la Classification sectorielle mondiale standard (Global Industry Classification Standard, GICS) de 11 secteurs. Il s’agit des secteurs suivants :

1. Énergie

2. Matières premières

3. Industries

4. Services publics

5. Soins de santé

6. Services financiers

7. Biens de consommation discrétionnaire

8. Biens de consommation de base

9. Technologies de l’information

10. Services de communications

11. Immobilier

L’investissement sectoriel fait référence à la pratique de surpondération, ou « inclinaison » de certains secteurs du marché dans une proportion au-delà de leurs pondérations naturelles de capitalisation boursière.

Par exemple, le secteur immobilier représente actuellement 2,66 % du S&P 500 au 17 octobre 2022. Un investisseur qui souhaite surpondérer les sociétés immobilières dans son portefeuille peut détenir des actions supplémentaires pour atteindre une exposition supérieure à ce 2,66 %. Cet investisseur a alors mis en œuvre une « inclinaison » vers le secteur immobilier.

L’importance et les avantages de l’investissement sectoriel

L’investissement sectoriel est une stratégie qui peut aider les investisseurs à positionner leurs portefeuilles pour tirer parti des changements du cycle économique. Cela s’explique par le fait que chaque secteur est touché de différentes façons par les changements des variables macroéconomiques.

En général, le cycle économique peut être caractérisé par quatre phases assez prévisibles et cohérentes, chacune ayant historiquement bénéficié à différents secteurs. Comme nous l’avons vu ci-dessous, les investisseurs peuvent modifier tactiquement leurs allocations par le biais d’une stratégie de « rotation sectorielle » pour positionner leur portefeuille de manière optimale.

Rotation sectorielle dans l’environnement actuel du marché

L’environnement de l’économie et du marché de 2021 à 2022 a été caractérisé par une inflation constamment élevée, associée à une politique monétaire restrictive de la banque centrale sous forme de hausse des taux d’intérêt.

Dans le cadre de ce régime, les prix des matières premières ont grimpé, tandis que les dépenses discrétionnaires des consommateurs ont diminué. La demande et les prix du logement ont chuté à mesure que les taux hypothécaires augmentaient. Les craintes d’un « atterrissage difficile » pour l’économie sont présentes alors que les participants au marché évaluent le risque d’une récession imminente.

Par conséquent, de janvier 2021 au 30 septembre 2022, certains secteurs ont nettement surpassé l’indice S&P 500. En particulier, les secteurs de l’énergie, des services publics et des biens de consommation de base contenus dans le S&P 500 ont largement surpassé l’indice de référence global. 

* Les rendements en cumul annuel et les rendements depuis janvier 2021 sont jusqu’au 30 septembre 2022, tous les dividendes étant réinvestis. Il est impossible d’investir directement dans des indices boursiers. Les rendements des indices ne reflètent pas les coûts de négociation, les frais de transaction, les commissions ou les impôts réels dus sur les rendements des placements. Source : Portfolio Visualizer.

Dans l’environnement actuel du marché, les investisseurs peuvent envisager des secteurs défensifs qui sont résilients lorsque la croissance ralentit et que la politique monétaire se resserre. Cela pourrait inclure :

• Le secteur des soins de santé, qui a historiquement moins d’élasticité grâce à sa demande persistante, réduisant ainsi sa sensibilité aux fluctuations économiques.
• Le secteur de l’énergie, qui offre une couverture contre l’inflation étant donné qu’il bénéficie de la hausse des prix des matières premières et qu’il est moins corrélé avec d’autres actifs, offrant des avantages de diversification.

Les FNB comme outils pour l’exposition sectorielle

Les investisseurs et les conseillers qui tentent de mettre en œuvre une stratégie d’investissement sectorielle par des méthodes traditionnelles de sélection d’actions font face à certaines difficultés. L’achat d’actions sectorielles individuelles peut prendre beaucoup de temps, être coûteux en termes de coûts de négociation et être soumis à un risque idiosyncrasique propre à une société. Il s’agit également d’une démarche à forte intensité de capital, car les actions de certaines sociétés peuvent avoir un prix élevé.

Une solution est d’utiliser des fonds négociés en bourse (FNB) qui suivent un « panier » d’actions d’un secteur particulier. Ces fonds peuvent être gérés activement pour surpasser un indice de référence sectoriel, ou passivement indexés pour en suivre un à la place. Quoi qu’il en soit, les FNB sectoriels donnent accès à un portefeuille instantanément diversifié au moyen d’un seul symbole boursier. Ils peuvent être achetés et vendus sur des bourses comme n’importe quel autre titre intrajournalier.

L’avantage ici est une excellente liquidité, transparence et facilité de gestion de portefeuille. Grâce au mécanisme de création et de rachat des FNB, les écarts entre les cours acheteur et vendeur sont réduits au minimum par rapport à la négociation de dizaines d’actions individuelles différentes. Les positions des FNB font l’objet de rapports fréquents, ce qui permet aux investisseurs de voir leurs expositions sous-jacentes en temps réel. Enfin, la gestion de peu de fonds sectoriels entraîne une baisse du roulement du portefeuille.

Pour des ratios de dépenses raisonnables, notre gamme de FNB sectoriels offre aux investisseurs et aux conseillers une exposition instantanée à une variété de secteurs boursiers provenant de diverses zones géographiques et de différents styles de gestion. Pour en savoir plus, consultez notre gamme complète de FNB d’actions sectorielles.

AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ IMPORTANTS

Les investissements dans les fonds négociés en bourse (FNB) peuvent être assortis de commissions, de frais de gestion et d’autres frais. Habituellement, vous payez des frais de courtage à votre courtier si vous achetez ou vendez des parts d’un FNB sur une bourse canadienne reconnue. Si les parts sont achetées ou vendues sur ces bourses canadiennes, les investisseurs pourraient payer plus que la valeur liquidative courante lorsqu’ils achètent les parts du FNB et recevoir moins que la valeur liquidative courante lorsqu’ils les vendent. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Des renseignements importants sur les fonds négociés en bourse figurent dans leurs prospectus respectifs. Les FNB ne sont pas garantis; leur valeur fluctue fréquemment et le rendement passé pourrait ne pas se répéter.

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