Investir dans les FNB indiciels de dividendes canadiens : une approche de croissance prospective

Les investisseurs canadiens ont tendance à considérer favorablement les placements en titres productifs de dividendes et les actions à dividendes, et nous pouvons comprendre pourquoi. Le marché boursier nord-américain regorge d’actions de premier ordre, à grande capitalisation et à faible volatilité, avec une longue histoire de paiements de dividendes consécutifs et stables. Les revenus de dividendes des actions canadiennes sont également imposés de manière plutôt favorable, ce qui en fait des options intéressantes pour les retraités. 

Les dividendes jouent un rôle important dans l’évaluation et la valeur intrinsèque d’une action. Lorsqu’ils sont réinvestis, ils sont essentiels pour contribuer au rendement total d’une action au fil du temps. Un ratio de distribution de dividendes stable et de longue date peut être le signe d’une société rentable, à la trésorerie positive et bien gérée. Lorsque les sociétés réduisent leurs dividendes, c’est souvent un signe avant-coureur de problèmes à venir. 

Le point sur les indices de dividendes

Une alternative courante à la sélection d’actions individuelles à dividendes est l’utilisation de fonds négociés en bourse (FNB) d’indices de dividendes. Ces fonds sont constitués d’un panier d’actions à dividendes canadiennes, américaines ou internationales, mais leur composition dépend de leurs critères de sélection sous-jacents, qui se présentent généralement sous plusieurs formes :

1. De nombreux indices de dividendes recherchent des rendements élevés en filtrant les actions à dividendes qui ont présentement une forte distribution;
2. D’autres indices de dividendes font une recherche rétrospective pour sélectionner les sociétés ayant un modèle historique d’augmentation des dividendes pendant un certain nombre d’années consécutives.  

Au-delà de ces deux critères, la constitution d’un indice de dividendes peut également varier en fonction de sa méthodologie de pondération, qui constitue les règles régissant l’allocation globale de ses actions sous-jacentes. Les méthodes courantes comprennent :

• Pondération par le rendement des actions : les actions à dividendes à rendement élevé se voient attribuer un poids proportionnellement plus important par rapport aux actions à faible rendement.
• Pondération par capitalisation boursière : les actions à grande capitalisation se voient attribuer un poids proportionnellement plus important par rapport aux actions à moyenne ou petite capitalisation. 

Tous les indices de dividendes ne sont pas créés égaux

Les indices de dividendes construits en utilisant des variations des critères et de la méthodologie ci-dessus peuvent souffrir de plusieurs déficiences. 

• La sélection et la pondération des actions visant à obtenir des paiements de dividendes élevés peuvent conduire à une situation de « piège de rendement », où le rendement du dividende est plus élevé en raison de la chute des cours des actions ou d’un ratio de paiement insoutenable. Les actions du secteur de l’énergie et des services publics en sont des exemples courants. 
• Le fait de sélectionner et de pondérer les actions en fonction de la croissance historique des dividendes limite la capacité de l’indice à tirer parti des secteurs de croissance émergents, comme la technologie, ou de jeunes sociétés versant des dividendes. Un exemple notable est celui d’Apple, qui n’est pas admissible à l’inclusion dans une variété d’indices de dividendes malgré le fait qu’il s’agisse de l’une des plus importantes actions versant des dividendes (en termes de dollars totaux de dividendes) sur le marché américain. 
• La sélection et la pondération des actions en fonction de la capitalisation boursière conduisent également à un indice trop concentré dans certains secteurs, tels que l’énergie et les services financiers. 

Une meilleure approche des dividendes : la croissance future

Les FNB Indice de croissance de dividendes de titres canadiens de qualité CI cherchent à éviter les limites des approches susmentionnées en incorporant un filtre prospectif pour la croissance des dividendes. L’indice sous-jacent filtre les estimations de croissance des bénéfices sur trois à cinq ans, ce qui lui permet de cibler et de sélectionner les sociétés qui font actuellement croître leurs dividendes et qui ont un potentiel de croissance future des dividendes.

Par conséquent, les FNB Indice de croissance de dividendes de titres canadiens de qualité CI sont en mesure de capter la performance des secteurs et des sociétés plus jeunes versant des dividendes, comme Apple. Cela offre une exposition à différentes sources de rendement, des rendements potentiels plus élevés, et renforce la diversification.

En outre, les FNB Indice de croissance de dividendes de titres canadiens de qualité CI ciblent les actions à dividendes présentant une exposition excessive au facteur « qualité », qui se définit par un faible endettement, des bénéfices stables, une croissance constante des actifs et une solide gouvernance d’entreprise. Cela implique de passer au crible les participations potentielles afin de déterminer si les paramètres de rendement des capitaux propres (RCP) et de retour sur actifs (ROA) sont suffisants.

La recherche de la qualité permet d’exclure les sociétés non rentables et risquées qui peuvent avoir des rendements de dividendes élevés ou une croissance historique consécutive des dividendes, mais dont les fondamentaux sont médiocres.

Enfin, les FNB Indice de croissance de dividendes de titres canadiens de qualité CI renoncent à la pondération basée sur la capitalisation boursière ou le rendement en faveur d’une pondération basée sur le « flux de dividendes ». Chaque action se voit attribuer un poids basé sur les dividendes versés par la société au cours des 12 mois précédents (dividende par action x nombre d’actions en circulation). Cette stratégie permet à l’indice à d’éviter la surpondération des actions potentiellement surévaluées et le manque de diversification dû à une surconcentration.

Pour de plus amples informations, consultez notre guide de stratégie ou la liste complète des FNB de dividendes de CI.