22 janvier 2025
Naviguer sur les marchés mondiaux 2025 : Perspectives et tendances stratégiques des FNB pour l’année à venir
Consultez la brochure complète : Perspectives du marché 2025 et idées au sein des FNB.
Aperçu du marché mondial
Les actions mondiales conservent une position forte, soutenue par une solide croissance des revenus et des bénéfices des entreprises. Aux États-Unis, les « Sept Magnifiques » (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms et Tesla) dominent le marché, grâce à l’expansion rapide du calcul de haute puissance et de l’intelligence artificielle. Ces sociétés devraient atteindre une croissance des bénéfices supérieure à 20 % au cours de la prochaine année, bien au-dessus du marché en général. À l’échelle mondiale, les marchés des actions affichent également une dynamique positive malgré un ralentissement de la croissance économique, grâce à des politiques monétaires et budgétaires qui restent favorables, bien que moins agressives qu’aux États-Unis.
PROJECTION DE LA CROISSANCE DES ACTIONS MONDIALES ET DU BPA DES SEPT MAGNIFIQUES
Source : Bloomberg Finance L.P., au 21 novembre 2024. Les « Sept Mangifiques » sont Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms et Tesla.
Alors que la plupart des banques centrales (à l’exception de la Banque du Japon) adoptent des positions accommodantes, l’amélioration de la liquidité devrait stabiliser les valorisations et réduire la volatilité du marché. Toutefois, les actions américaines subissent une pression provenant de primes de risque historiquement basses. La hausse des rendements obligataires et les valorisations élevées font des titres à revenu fixe une solution intéressante pour la première fois depuis des années. En particulier, les corrélations entre les actions et les obligations sont devenues négatives, ce qui améliore les occasions de diversification d’un point de vue de la répartition d’actifs. En dehors des États-Unis, les primes de risque plus élevées sur les actions reflètent des risques de marché plus importants que pour les obligation.
PRIME DE RISQUE SUR LES ACTIONS AMÉRICAINES
Source : Bloomberg Finance Inc., au 31 octobre 2024. Obligations : rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans; bons : rendement des obligations du Trésor américain à 3 mois. Le graphique présente l’écart entre le rendement des bénéfices du S&P 500 et les rendements de chaque indice obligataire respectif.
Perspectives des titres à revenu fixe
Si le paysage des titres à revenu fixe s’est amélioré, des défis persistent. Les courbes de rendement s’accentuent à mesure que l’assouplissement monétaire et fiscal s’accélère à l’échelle mondiale. Aux États-Unis, les déséquilibres budgétaires et l’inflation de base persistante de près de 3 % pourraient faire augmenter les rendements des obligations souveraines. Les tendances de croissance et d’inflation modérées du Canada améliorent l’attrait relatif de ses obligations souveraines. Les marchés du crédit aux entreprises restent stables, offrant des écarts de taux serrés qui ajoutent un rendement supplémentaire.
Géopolitique et marchés des produits de base
Les conflits géopolitiques en Europe et au Moyen-Orient continuent d’influencer les marchés des produits de base. Alors que les secteurs de l’énergie et des métaux industriels font face à des préoccupations concernant l’offre excédentaire, les métaux précieux et l’uranium attirent les investisseurs en raison de l’inflation, des risques accrus et de la demande croissante d’énergie induite par l’IA.
FNB intelligence artificielle mondiale CI (CIAI)
Nous prévoyons deux évolutions inhabituelles en 2025 : 1) La poursuite de la tendance liée à l’intelligence artificielle, où des outils comme ChatGPT gagneront en popularité et de nouveaux produits seront progressivement lancés tout au long de la prochaine décennie. 2) L’association du nouveau président américain, Donald Trump, et de la personne la plus riche au monde, Elon Musk, en tant que conseiller de son gouvernement pour promouvoir l’efficacité et l’innovation. Il s’agit là de contraintes majeures qui rendront difficiles les prévisions de marché fondées sur la sagesse traditionnelle. Les marchés des actions devraient probablement surpasser les obligations aussi bien que les liquidités, puisqu’une croissance des bénéfices de 4 % constitue un seuil relativement facile à atteindre dans un tel environnement.
Il est probable que les sociétés qui mettent en œuvre et utilisent l’intelligence artificielle continueront de bénéficier d’une forte croissance de leurs revenus et de leurs bénéfices. Les moteurs de ce secteur incluent les participants traditionnels, tels que les fabricants de semi-conducteurs, ainsi que des acteurs moins évidents, comme les sociétés de services publics qui alimentent en électricité les centres de données. Les utilisateurs seront de plus en plus nombreux au fur et à mesure que les bénéfices en deviendront évidents, ce qui déclenchera une course pour l’adoption de ces technologies. Le CIAI (FNB intelligence artificielle mondiale CI), une stratégie active gérée par Gestion mondiale d’actifs CI, offre un portefeuille diversifié d’entreprises qui sont à la pointe de cette tendance et qui sont bien positionnées pour en profiter.
Fonds alternatif d’occasions nord-américaines CI (CNAO/CNAO.U)
Les États-Unis bénéficient de leur position de chef de file en matière d’innovation et de l’arrivée d’un nouveau gouvernement qui en fait la promotion. Le président Trump devrait exploiter cet avantage au maximum, amorçant une « mondialisation 2.0 », avec le retour aux États-Unis d’emplois à l’étranger grâce à l’utilisation de robots. D’autres pays, en retard sur le plan technologique, n’auront d’autre choix que de payer des tarifs douaniers pour exporter aux États-Unis et de déprécier leurs monnaies pour rester compétitifs à court terme. Par conséquent, les actifs libellés en $ US devraient surpasser les actifs des autres devises. Le CNAO (Fonds alternatif d’occasions nord-américaines CI) bénéficiera de ses placements dans des sociétés américaines à grande capitalisation. Il dispose également d’outils de couverture pour renforcer la protection contre les baisses.
À propos de l’auteur
Stephen Lingard, Vice-président principal et co-chef des stratégies multi-actifs, apporte une expérience mondiale concrète à son rôle, ayant étudié et travaillé en Europe, aux États-Unis et en Asie au cours de sa carrière de plus de 27 ans. Il s’est joint à Gestion mondiale d’actifs CI (GMA CI) en 2019 en tant que gestionnaire de portefeuille multi-actifs et chef de recherche, centré sur la stratégie macroéconomique, d’actions et la stratégie alternative. Avant GMA CI, Stephen était chef des solutions de gestion multi-actifs chez Franklin Templeton (Canada/Asie). Avant cela, il était gestionnaire d’investissements chez Fidelity Investments (États-Unis et Canada) etétait courtier en obligations à la Société Générale Asia (Singapour) avant cela. Stephen est détenteur du titre CFA et d’un baccalauréat en administration des affaires de l’Université Western et détient un MBA de l’EU Business School. Il est également membre de la Toronto CFA Society et passe son temps libre avec l’équipe de soccer de North Toronto et l’équipe de hockey de Leaside.
À propos de l’auteur
Alfred Lam, Vice-président principal et co-chef des stratégies multi-actifs, s’est joint à Gestion mondiale d’actifs CI (GMA CI) en 2004. Il apporte plus de 23 ans d’expérience dans le domaine en matière de construction de portefeuille, de répartition d’actifs et de gestion des risques, ce qui comprend la présidence du comité de gestion des investissements multi-actifs et l’évaluation d‘opportunités d’investissement pour générer une valeur ajoutée et gérer les risques. Alfred possède le titre de CFA et un MBA de la Schulich School of Business de l’Université York. Il est un chef de file reconnu en matière d’investissement multi-actifs au Canada. Au cours de son mandat, son équipe a remporté de nombreux prix d’investissement, y compris le meilleur fonds de fonds Morningstar, et a fait quadrupler ses actifs.
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